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财经麻辣姐:人人恐惧“黑天鹅”他却赚得盆满钵满

时间:2018-04-12 09:13 来源:未知 作者:admin 阅读:

  塔勒布在随后30年的数次市场崩盘中都赚到了大钱,在金融危机中,人人都想跳楼,他却赚得盆满钵满。

  分析了1000个成功案例,也并不能自己成功,这就是为什么成不靠谱,为什么一切预言本质上都是谎言。

  黑天鹅事件将造成比以往更大的危机,或者对反向操作的人来说更大的机会。

  这次我们来读《黑天鹅》,作者是纳西姆尼古拉斯塔勒布。我敢肯定,你即使没有读过这本书,也一定对这个书名非常熟悉。因为在这本书出版之后, “黑天鹅”就专门用来指那些无法预知、但会对历史产生重大影响的不确定性事件。 在2008年金融危机之后,黑天鹅更是变成了一个时髦的经济学词汇。

  这里必须指出一点:根据塔勒布对黑天鹅的定义,它根本就无法预知,当然也就无法在事前采取行动; 所谓“”黑天鹅事件,完全是瞎扯。 塔勒布指出,我们唯一能做的,就是做好充分的准备,一旦黑天鹅事件来临,能够将性降到最低,甚至从中获益。

  尽管塔勒布在书中一再强调,黑天鹅事件不可预测,一切预言家都是骗子, 但是,他自己却神奇地预言了2008年金融危机。 在2007年,塔勒布出版了《黑天鹅》,其中提到全球性金融危机正在临近。不久之后,次贷危机爆发,接着引发了全球性金融危机。

  对此,塔勒布自己的解释是,2008年金融危机“对于这个星球上几乎所有的经济学家、新闻记者和金融家们来说,的确是黑天鹅,但对于自己,却丝毫算不上。 ”对他来说,这是一只普普通通的“白天鹅”,以后还会继续发生。 当时,危机信号已经非常明显,塔勒布一直在暗中做空,耐心等待机会。而且他知道,他等待得越久,收获也就越大。终于,当2008年大崩盘如期而至,塔勒布顺利收网。

  对于初出茅庐的塔勒布来说,这次股灾成了他真正的事业起点。塔勒布在这次股灾当中赚到了人生的第一桶金,年纪轻轻就实现了财务;更重要的是,这次股灾印证了塔勒布一直以来关于“黑天鹅”的猜想。 此后,塔勒布在随后30年的数次市场崩盘中都赚到了大钱,在金融危机中,人人都想跳楼,他却赚得盆满钵满。

  一般来说,如果想知道未来会如何,只需要从足够多的历史数据中归纳出某种规律,就可以将它作为判断未来的依据。你看经济学家们最喜欢干的事情,不就是对各种历史数据做花式回归分析,画出漂亮的图形,然后信誓旦旦地告诉我们,根据图形走势,下一步一定会如何如何。 这种方法如果盲目使用,一定会大错。塔勒布举了一个著名的“火鸡案例”:

  假设有一只聪明的火鸡,自出生以来,已经安逸舒适地享受了1000天的生活,受到主人的精心照料。根据大数定律,每一次被投喂,都增加了火鸡对自己观测结果的信心。经过1000天的谨慎观察、画出各种走势图之后,它得出确定无疑的结论:被精心照料、按时投喂是一只火鸡享有的不可的生活方式。然而,它不知道的是,明天就是节,这只可怜的火鸡最终也没搞明白, 为什么前1000天的历史数据没告诉它任何关于第1001天的事情。

  别以为只有火鸡才会犯这种低级错误。2008年金融危机之后,美联储前任格林斯潘在美国解释说,这次危机从根本上说是难以预测的,因为“之前从未发生过”。塔勒布在书中幽默地说,如果他当时在现场,一定会站起来直接怼他: “格林斯潘先生,您之前从未去世过,80多年了从来没有,这是否意味着您会长生不死呢?”

  其实,这是哲学界的一个老问题,也就是著名的“休谟难题”: 从过去不可能推论出未来,从一切已知不可能推出未知是什么。 分析了1000个成功案例,也并不能自己成功,这就是为什么成不靠谱,为什么一切预言本质上都是谎言。

  而且,与我们通常以为的恰恰相反,掌握更多的信息并不意味着更加明智,反而有可能让我们深受“信息”。 我们知道越多的新闻细节、小道消息,对事实越早下判断,就越容易错得离谱。

  塔勒布认为:“几乎所有人都熟悉当前事态的每一个细节他们阅读每一篇新出炉的文章,收听每一个,对于谁会见了谁,说了什么,以及用了什么语气,人人都如数家珍。 然而,这一切没有任何意义每小时看新闻比阅读周刊要糟糕得多,因为较长的时间间隔至少能过滤掉一些信息。 ”塔勒布写下这段话的时候,微信、今日头条等“信息轰炸机”还没有被发明出来;但我读这段话的时候,觉得这简直就是针对我们这些信息重度成瘾者的一剂最好的醒脑药。

  迄今为止所有的投资理论,都认为像1987年美国股市崩盘这样的事情,要寿命的几十亿倍时间才有可能发生一次; 而事实上,同等力的崩盘事件每隔一二十年就会发生一次。

  然而,奇怪的是,尽管现代投资理论如此明显地与事实不符合,但有好些经济学家就是凭借这样的理论获得了诺贝尔,华尔街的投资经理们也是基于这样的理论来赢得客户的。 而现在塔勒布跳出来说,这些人全错了!这些人对投资理论如此明显的缺陷竟然睁眼瞎,不是骗子就是。

  那么,作为普通投资者,我们该怎么办? 其实思很简单:塔勒布在长期进行反向操作。 普通投资者是在平时挣一点小钱,然后在崩盘时大出血;而塔勒布则刚好相反,在市场平稳时他会每天损失一点点小钱,他称之为“流血策略”,而一旦有某个黑天鹅事件发生,就可以使他获得极高的回报,足以弥补之前几年、几十年甚至是几百年的小额损失。

  就结果来看,只需要发生1次黑天鹅事件,就可以回本;而实际上,在塔勒布20年的交易生涯当中,已经发生了4次黑天鹅事件。这个世界远不如人们想象的那么稳定,而塔勒布也就远比他自己想象的要赚得多得多。并且,随着全球化的深入,全球金融系统连为一体将大大增加体系的脆弱性,这也就意味着, 黑天鹅事件将造成比以往更大的危机,或者对反向操作的人来说更大的机会。

  这种操作思听起来简单,但对普通投资者来说,如何能10-20年的“流血”而不?这就是塔勒布所说的“杠铃策略”:

  不要把钱投入中等风险的投资,而应该把大部分,即85%~90%,投入非常安全的领域,如购买国债;而剩下的10%~15%投入高风险的投机性业务,用尽可能多的财务杠杆,例如期权。 “杠铃策略”的平均风险与一般的中等风险的投资策略差不多,但却可以从黑天鹅事件中获益。

  这里的关键在于,要有效利用这15%的资金,尽可能多地参与小型投机。塔勒布总结说: “在你只有非常有限的损失的时候,你必须尽可能主动出击,大胆投机,甚至失去。”

(责任编辑:admin)

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